TY - JOUR AU - Фомкина, Софья Анатольевна PY - 2016/12/30 Y2 - 2024/03/29 TI - Премия за размер: анализ российского рынка капитала JF - Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика JA - ЭКОНОМИКА VL - 0 IS - 4 SE - Рынок ценных бумаг DO - 10.21638/11701/spbu05.2016.405 UR - https://economicsjournal.spbu.ru/article/view/1469 SP - 092 - 103 AB - <p>На сегодняшний день во многих российских и иностранных компаниях сложилась практика оценки требуемой доходности собственного капитала с учетом премии за малый размер.&nbsp;Большая часть таких компаний при оценке требуемой доходности активно использует специализированные отчеты, содержащие, в том числе, предварительно оцененную премию за малый&nbsp;размер (например, Ibbotson SBBI Classic Yearbook или Duff &amp; Phelps Risk Premium Report). Вместе&nbsp;с тем оценки, представленные в указанных отчетах, получены на основе данных американского рынка, соответственно, при оценке требуемой доходности для компаний, функционирующих на других рынках капитала, необходимо проводить корректировки.<br>Помимо этого, в исследованиях, посвященных изучению эффекта размера на различных&nbsp;рынках капитала, зачастую содержатся противоположные выводы о наличии эффекта и его&nbsp;величине. Исходя из этого, возникает вопрос об обоснованности использования в расчетах&nbsp;требуемой доходности премии за малый размер компании.<br>В статье представлены результаты проведенного в лаборатории корпоративных финансов&nbsp;НИУ ВШЭ совместно с PwC исследования премии за малую капитализацию в рамках расчета&nbsp;ставки дисконтирования. На основе данных о 101 российской публичной компании, торгующейся на Московской бирже в течение 2006–2014 гг., было выявлено наличие премии за размер у компаний среднего размера. При этом оценки премии за размер для компаний малого<br>размера оказались отрицательными. Результаты, полученные в рамках исследования, несут&nbsp;практическую ценность для менеджмента российских компаний и фондов. Библиогр. 36 назв.<br>Ил. 1. Табл. 2.</p> ER -