Регулирование брокерской деятельности на основе оценки ее рисков
DOI:
https://doi.org/10.21638/spbu05.2021.402Аннотация
В статье рассматривается риск-ориентированное регулирование брокеров; реализация данной процедуры должна способствовать повышению качества регулирования, а также развитию экономики в целом. Регулирование на основе индивидуальных рисков как в теории, так и на практике сталкивается с проблемой отсутствия показателей и системы оценки рисков брокерских организаций. С учетом изложенного целью исследования была поставлена разработка предложений по оценке рисков брокеров при регулировании их деятельности. Теоретическим обоснованием исследования выступили подходы умного и риск-ориентированного регулирования. Использованы методы сравнительного и статистического анализа, методы описания и интерпретации. В работе путем анализа исследований, зарубежного опыта регулирования и отечественной практики определены факторы риска, а также показатели и методы, используемые для их оценки. Данные показатели разделены на динамические и постоянные. С помощью бинарных логистических регрессий на основе исторических данных проверено фактическое влияние разработанных показателей на результаты деятельности брокеров. В отношении динамических показателей определены пороговые значения, достижение которых свидетельствует о повышении рисков деятельности брокера. В результате установлены значимые показатели и разработана модель оценки рисков брокеров. Также выявлено, что некоторые из имеющихся нормативных требований не влияют на риски брокеров. Разработанные показатели и методика расчета рисков брокеров могут использоваться регуляторами на практике, а методология их разработки может применяться в других сферах. Применение предложенных мер позволит повысить качество регулирования, а также способствует снижению рисков в сфере брокерской деятельности.
Ключевые слова:
регулирование брокерской деятельности, риски брокерской деятельности, риск-ориентированное регулирование, пропорциональное регулирование, риск-ориентированный подход
Скачивания
Библиографические ссылки
Карминский А. М., Костров А. В. (2013). Моделирование вероятности дефолта российских банков: расширенные возможности. Журнал Новой экономической ассоциации. № 17. С. 64–86.
Лансков П., Артюшенко В. (2016) Управление рисками и возможности оценки достаточности средств в учетных институтах рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг. № 2. С. 53–58.
Ларионов А. В. (2018) Разработка и внедрение показателей рисков платежных систем в надзорную деятельность Банка России. Дисс. … канд. наук о гос. и муницип. управлении. М. 146 с.
Миркин Я. М. (2000) Управление рисками брокеров/дилеров. Рынок ценных бумаг. № 23. С. 35–40.
Попова Т. А. (2011) Управление рисками брокера при осуществлении маржинального кредитования. Дисс. … канд. экон. наук. Новосибирск. 174 с.
Старцева Т. А. (2002) Проблемы и перспективы государственного регулирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг. Известия Байкальского государственного университета. № 1. С. 40–43.
Цибульникова В. Ю. (2016) Оценка финансовых рисков в процессе взаимодействия брокера и инвестора. Дисс. … канд. экон. наук. Томск. 240 с.
Эрроу К. Дж. (2004) Неопределенность и экономика благосостояния здравоохранения. В кн.: Вехи экономической мысли. Т. 4. Экономика благосостояния и общественный выбор. Под общ. ред. А. П. Заостровцева. СПб.: Экономическая школа. С. 293–338.
Akerlof A. (1970) The Market for “Lemons”: Quality Uncertainty and the Market Mechanism. The Quarterly Journal of Economics, no. 84, pp. 488–500.
Ayres I., Braithwaite J. (1992) Responsive regulation: Transcending the deregulation debate. New York, Oxford,Oxford University Press. 214 p.
Baldwin R., Cave M., Lodge M. (2010) “Introduction: Regulation — the Field and the Developing Agenda” in Baldwin R., Cave M., Lodge M. (ed.) The Oxford Handbook of Regulation. New York, Oxford, Oxford University Press, pp. 3–16.
Battalio R., Jennings R., Selway J. (2001) The potential for clientele pricing when making markets in financial securities. Journal of Financial Markets, vol. 4, no. 1, pp. 85–112.
Calafiore G. C., Massai L. (2017) Control of Brokerage Margins. IFAC-PapersOnLine, vol. 50, no. 1,pp. 12279–12284.
Dahiyat A. (2012) The application of camels rating system to Jordanian brokerage firms International Research Journal of Finance and Economics, iss. 88, pp. 16 23.
Fanto J. A. (2014) Surveillant and Counselor: A Reorientation in Compliance for Broker-Dealers. BYU Law Review, no. 5, pp. 1121–1184.
Gunningham N., Grabosky P., Sinclair D. (1998) Smart regulation. Regulatory theory: Foundations and Application, no. 2, pp. 133–148.
Lumpkin S. (2011) Risks in financial group structures. OECD Journal: Financial Market Trends, vol. 2010, no. 2, pp. 105–136.
McConnell P. (2013) Systemic operational risk: the LIBOR manipulation scandal. Journal of Operational Risk, vol. 8, no. 3, pp. 59–99.
Randle T. (2009) Risk based supervision. World Bank report. 26 p.
Spence M. (1974) Competitive and optimal responses to signals: An analysis of efficiency and distribution. Journal of Economic theory, vol. 7, no. 3, pp. 296–332.
Walter I. (2008) “Reputational risk and conflicts of interest in banking and finance: the evidence so far” in Aronson J. R., Parmet H. L., Thornton R. J. (eds) Variations in Economic Analysis. New York, Springer, pp. 75–97.
Waqas H., Md-Rus R. (2018) Predicting financial distress: Applicability of O-score and logit model for Pakistani firms. Business and Economic Horizons, vol. 14, no. 2, pp. 389–401.
References
Akerlof A. (1970) The Market for “Lemons”: Quality Uncertainty and the Market Mechanism. The Quarterly Journal of Economics, no. 84, pp. 488–500.
Arrow K. J. (2004) “Uncertainty and health economics” in Zaostrovtsev A. P. (ed.) Milestones of Economic Thought. Vol. 4. Welfare Economics and Public Choice. St. Petersburg, Ekonomicheskaia shkola Publ., pp. 293–338. (In Russian)
Ayres I., Braithwaite J. (1992) Responsive regulation: Transcending the deregulation debate. New York, Oxford, Oxford University Press. 214 p.
Baldwin R., Cave M., Lodge M. (2010) “Introduction: Regulation — the Field and the Developing Agenda” in Baldwin R., Cave M., Lodge M. (ed.) The Oxford Handbook of Regulation. New York, Oxford, Oxford University Press, pp. 3–16.
Battalio R., Jennings R., Selway J. (2001) The potential for clientele pricing when making markets in financial securities. Journal of Financial Markets, vol. 4, no. 1, pp. 85–112.
Calafiore G. C., Massai L. (2017) Control of Brokerage Margins. IFAC-PapersOnLine, vol. 50, no. 1,pp. 12279–12284.
Dahiyat A. (2012) The application of camels rating system to Jordanian brokerage firms International Research Journal of Finance and Economics, iss. 88, pp. 16–23.
Fanto J. A. (2014) Surveillant and Counselor: A Reorientation in Compliance for Broker-Dealers. BYU Law Review, no. 5, pp. 1121–1184.
Gunningham N., Grabosky P., Sinclair D. (1998) Smart regulation. Regulatory theory: Foundations and Application, no. 2, pp. 133–148.
Karminsky A. M., Kostrov A. V. (2012) Modeling the probability of default of Russian banks using econometric methods. Zhurnal novoi economicheskoi assotsiatsii, no. 17, pp. 64–86. (In Russian)
Lanskov P., Artyushenko V. (2016) Risk management and opportunities for assessing the adequacy of funds in accounting institutions of the securities market. Rynok tsennykh bumag, no. 2, pp. 53–58. (In Russian)
Larionov A. V. (2018) Development and implementation of risk indicators of payment systems in the supervisory activities of the Bank of Russia. PhD thesis. Moscow. 146 p. (In Russian)
Lumpkin S. (2011) Risks in financial group structures. OECD Journal: Financial Market Trends, vol. 2010, no. 2, pp. 105–136.
McConnell P. (2013) Systemic operational risk: the LIBOR manipulation scandal. Journal of Operational Risk, vol. 8, no. 3, pp. 59–99.
Mirkin Ya. M. (2000) Broker / Dealer Risk Management. Rynok tsennykh bumag, no. 23, pp. 35–40. (In Russian)
Popova T. A. (2011) Broker risk management in the implementation of margin lending. PhD thesis. Novosibirsk. 174 p. (In Russian)
Randle T. (2009) Risk based supervision. World Bank report. 26 p.
Spence M. (1974) Competitive and optimal responses to signals: An analysis of efficiency and distribution. Journal of Economic theory, vol. 7, no. 3, pp. 296–332.
Startseva T. A. (2002) Problems and prospects of state regulation of the activities of professional participants in the securities market. Izvestiia Baikal’skogo gosudarstvennogo universiteta, no. 1, pp. 40–43. (In Russian)
Tsibulnikova V. U. (2016) Assessment of financial risks in the process of interaction between broker and investor. PhD thesis. Tomsk. 240 p. (In Russian)
Walter I. (2008) “Reputational risk and conflicts of interest in banking and finance: the evidence so far” in Aronson J. R., Parmet H. L., Thornton R. J. (eds) Variations in Economic Analysis. New York, Springer,pp. 75–97.
Waqas H., Md-Rus R. (2018) Predicting financial distress: Applicability of O-score and logit model for Pakistani firms. Business and Economic Horizons, vol. 14, no. 2, pp. 389–401.
Загрузки
Опубликован
Как цитировать
Выпуск
Раздел
Лицензия
Статьи журнала «Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика» находятся в открытом доступе и распространяются в соответствии с условиями Лицензионного Договора с Санкт-Петербургским государственным университетом, который бесплатно предоставляет авторам неограниченное распространение и самостоятельное архивирование.
