Internationalization of currency in East Asia: premises, implementation, possible prospects

Авторы

  • Сергей Феликсович Сутырин Санкт-Петербургский государственный университет, Российская Федерация, 199034, Санкт-Петербург, Университетская наб., 7–9 https://orcid.org/0000-0002-2429-7123
  • Владимир Николаевич Коваленко Московский государственный университет им. М. В. Ломоносова, Центр азиатских исследований экономического факультета, Российская Федерация, 119991, Москва, Ленинские горы, 1

Аннотация

В статье рассматриваются вопросы, затрагивающие процесс интернационализации валюты в Восточной Азии на примере японской йены и китайского юаня. Правительство Японии начало целенаправленно осуществлять поддержку процесса интернационализации йены в 1980-е годы. Главным препятствием для полномасштабной интернационализации йены был недостаточно развитый финансовый рынок. Вопреки первоначальному успеху, либерализация японской финансовой системы в конечном итоге не привела ни к усилению позиций Японии в глобальной экономике, ни к укреплению позиций йены на зарубежных рынках. Главная причина неудачи состояла в чрезмерно ускоренном открытии финансовых рынков под политическим давлением США, в связи с чем возможности Японии противостоять притоку спекулятивного капитала из-за границы были значительно снижены. Тем не менее в настоящее время японская национальная валюта по совокупности внутренних и внешних причин так и не смогла превратиться в реального конкурента доллара США. К итайское правительство инициировало подобный процесс в 2009 г. Интернационализация юаня в основном осуществлялась на основе тщательно проработанной стратегии. В настоящее время китайская экономика не в полной мере соответствует критериям готовности национальной валюты для интернационализации, но руководство страны, продолжая двигаться к заявленной цели, одновременно реализует меры, призванные снизить возникающие риски. Несмотря на достигнутые успехи — решение, принятое руководством МВФ о включении юаня в корзину валют СПЗ с 1 октября 2016 г., на практике юань все ещё не приобрел полноценный статус международной резервной валюты. Между японским и китайским опытом много общего, однако имеется и принципиальное отличие, которое отражено в разных подходах к формированию финансового рынка. Эффективное функционирование последнего является ключевым условием для успешной интернационализации национальной валюты.

 

Ключевые слова:

юань, йена, интернационализация, финансовые рынки, резервная валюта

Скачивания

Данные скачивания пока недоступны.

Биографии авторов

Сергей Феликсович Сутырин, Санкт-Петербургский государственный университет, Российская Федерация, 199034, Санкт-Петербург, Университетская наб., 7–9

доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой мировой экономики

Владимир Николаевич Коваленко, Московский государственный университет им. М. В. Ломоносова, Центр азиатских исследований экономического факультета, Российская Федерация, 119991, Москва, Ленинские горы, 1

кандидат экономических наук, внештатный сотрудник Центра азиатских исследований экономического факультета МГУ им. М. В. Ломоносова; начальник управления по работе на финансовых рынках ПАО «Донкомбанк»

Библиографические ссылки

References

Avdokushin E., Kovalenko V. Prospects of Chinese Yuan internationalization: can Yuan become a world currency? [Perspektivy internatsionalizatsii kitaiskogo iuania: mozhet li iuan’ mirovoi valiutoi]. Issues of New Economy [Voprosy ekonomiki], 2012, no. 2 (22), pp. 43–49. (In Russian)

Bank of Japan, 2014. Available at: http://www.stat-search.boj.or.jp/ssi/html/nme_R031.22596.20140203213058.02.txt (accessed 13.10.2014).

Bayoumi T., Lipworth G. Japanese foreign direct investment and regional trade, 1997. Available at: http://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/1997/09/pdf/bayoumi.pdf (accessed 30.09. 2013).

BOFIT, 2015. Available at: http://www.suomenpankki.fi/bofit_en/seuranta/seuranta-aineisto/Pages/vw 201 541_5.aspx (accessed 13.10.2015).

Cabinet secretariat of Japan, 1949. Foreign exchange and foreign trade act (act N 228 of December 1, 1949). Available at: http://www.cas.go.jp/jp/seisaku/hourei/data/FTA.pdf (accessed 17.01.2014).

Census and Statistics Department SAR Hong Kong, 2012. Available at: http://www.censtatd.gov.hk/showtablecust.jsp (accessed 02.08.2012).

City of London corporation, 2012. London: a centre for renminbi business. Available at: http://www.cityoflondon.gov.uk/business/economic-research-and-informa-tion/research-publications/Pages/london-a-centrefor-renminbi-business.aspx (accessed 01.02.2014).

China Securities Journal, 2014. Available at: http://www.cs.com.cn/english/finance/201412/t20141208_4583496.html (accessed 27.03.2015).

China XBR, 2015. Available at: http://china-xbr.com/xbr-quota-data/qfii/ (accessed 15.10. 2015).

Craig V. 1998. Financial deregulation in Japan. Available at: http://www.fdic.gov/bank/analytical/banking/1998fall/japan.pdf (accessed 03.09.2012).

CSRC, 2012. Available at: http://www.csrc.gov.cn/pub/csrc_en/newsfacts/release/201204/t20120404_208158.html (accessed 01.09.2012).

CSRC, 2014. Available at: http://www.csrc.gov.cn/n575458/n4001948/ (accessed 29.11. 2010).

Currency converter, 2014. Available at: http://fxtop.com/ (accessed 13.10.2014).

Economics and finance fanatic. Boom and Bust Cycles in Asset Classes, 2012. Available at: http://www.economicsfanatic.com/2012/02/boom-and-bust-cycles-in-asset-classes.html (accessed 30.09.2013).

Eken S. Integration of Domestic and International Financial Market: The Japanese Experience, Staff papers. International Monetary Fund, 1984, vol. 31, pp. 499–548.

e-Statistics Portal, 2014. Available at: http://www.statista.com/statistics/188817/net-international-investmentposition-of-the-united-states-since-1990/ (accessed 30.10.2014).

Eurostat, 2015. Available at: http://epp.eurostat.ec.europa.eu/ (accessed 03.08.2015).

Frankel J. Historical precedents for internationalization of the RMB, 2011. Available at: http://www.cfr.org/china/historical-precedents-internationalization-rmb/p26293 (accessed 24.08.2012).

Global Finance Magazine, 2015. Available at: https://www.gfmag.com/global-data/economic-data/economicdataforeign-exchange-reserves?page=2 (accessed 30.12.2015).

Historical UK inflation rates (CPI), 2014. Available at: http://www.whatsthecost.com/historic.cpi.aspx (accessed 30.09.2014).

Hosh T., Rashyap A. The Japanese Banking Crisis: Where Did It Come From and How Will It End? 1999. Available at: http://www.nber.org/papers/w7250 (accessed 27.01.2014).

ICBC, 2014. Available at: http://www.paris-europlace.net/rmb/ICBC_RQFII_Introduction_and_Best_Practice.pdf (accessed 15.10.2015).

IMF, 2014. Available at: http://www.imf.org/ (accessed 30.10.2014).

Kenen P. Currency internationalization: an overdue. Bank for international settlements, 2012. Available at: http://www.bis.org/publ/bppdf/bispap61d.pdf (accessed 18.10. 2015).

Nikitin S., Stepanova M. Japanese experience of revival and modern Russia [Iaponskii opyt vozrozhdeniia i sovremennaia Rossiia]. Money and Credit [Den’gi i Kredit], 1992, no. 8, pp. 3–13. (In Russian)

Maddison A. Contours of the World Economy, 1–2030 AD. Essays in Macro-Economic History. Oxford University Press, 2007. 432 p.

Meckler L., Weisman J. Obama Warns of ”Lost Decade”, 2009. Available at: http://online.wsj.com/news/articles/SB123419281562063867?mod=djemalertNEWS&mg=reno64-wsj&url=http%3A%2F%2Fonline.wsj.com%2Farticle%2FSB123419281562063867.html%3Fmod%3DdjemalertNEWS (accessed 2.02.2014).

Ministry of Finance Japan, 2014. Available at: http://www.mof.go.jp/international_policy/reference/iip/IIP.xls (accessed 30.09.2014).

Mundell R. International Monetary Options. Cato Journal, 1983, vol. 3, pp. 189–210.

NASDAQ.com, 2015. Available at: http://www.nasdaq.com/article/china-bans-foreign-banks-amid-yuancapital-flow-worries-cm561131 (accessed 05.01.2016).

National Bureau of Statistics of China, 2015. Available at: http://www.stats.gov.cn/tjsj/ndsj/2013/indexeh.htm (accessed 23.02. 2015).

Norrlof C. America’s global advantage: US hegemony and international cooperation. Cambridge University Press, New York, 2010. 292 p.

Osugi K. Japan’s experience of financial deregulation since 1984 in an international perspective, 1990. Available at: http://www.bis.org/publ/econ26.pdf (accessed 03.09.2012).

Pollard P. The Role of the Euro as an International Currency, 1997. Available at: http://research.stlouisfed.org/wp/1997/97–021.pdf (accessed 29.07.2014).

The Statistics Portal, 2015. Available at: http://www.statista.com/ (accessed 03.03.2015).

Reuters. Timeline: Yen hits 15-year high vs dollar, 2010. Available at: http://www.reuters.com/article/2010/09/14/us-markets-forex-yen-timeline-idUSTRE68D1WL20100914 (accessed 22.05.2014).

Roderick Seaman’s Japan Law.Info, 1985. Available at: http://www.japanlaw.info/lawletter/aug85/dil.htm (accessed 03.09.2012).

Ross J. The share of developing countries in world exports, 2014. Available at: http://ablog.typepad.com/keytrendsinglobalisation/2008/12/developing-country-trends-in-world-exports.html (accessed 23.05.2014).

State Administration of Foreign Exchange, 2015. Available at: http://www.safe.gov.cn/ (accessed 23.02.2015).

Statistics Bureau, Ministry of Internal Affairs and Communications of Japan, 2014. Available at: http://www.stat.go.jp/english/index.htm (accessed 06.07.2014).

Siddiqui S. 2012. Nikkei closes at lowest year-end since 1982. Available at: http://www.brecorder.com/top-news/1-front-top-news/40685-nikkei-closes-at-lowest-year-end-level-since-1982-.html (accessed 30.09.2013).

SWIFT.com., 2015. Available at: http://www.swift.com/assets/swift_com/documents/products_services/RMB_tracker_November_2015_english.pdf (accessed 30.12.2015).

Tavlas G., Ozeki Y. The Internationalization of Currencies: An Appraisal of the Japanese Yen. IMF Occasional Paper, 1992, no. 90. 56 p.

Takagi S. On the Internationalization of Japanese Yen, 1994. Available at: http://www.nber.org/chapters/c8538.pdf (accessed 13.10.2015).

US Inflation calculator, 2014. Available at: http://www.usinflationcalculator.com/ (accessed 03.03.2015).

World Trade Organization, 2015. Available at: http://www.wto.org/english/res_e/statis_e/its2014_e/section1_e/i08.xls (accessed 30.05.2015).

Yen and USD in the context of new world order [Iena i dollar v global’nom kontekste novogo mirovogo poriadka]. Collapse of world’s dollar system: the nearest prospects. Collection of works [Raspad mirovoi dollarovoi sistemy: blizhaishie perspektivy. cbornik rabot]. Ed. by Iu. D . Masliukov. Moscow, publisher N. E. Chernysheva. Available at: http://www.economics.kiev.ua/index.php?id=874&view=article#ГЛАВА_Х_ (accessed 30.09.2013). (In Russian)

Загрузки

Опубликован

30.03.2016

Как цитировать

Сутырин, С. Ф., & Коваленко, В. Н. (2016). Internationalization of currency in East Asia: premises, implementation, possible prospects. Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика, (1), 020–041. извлечено от https://economicsjournal.spbu.ru/article/view/1107

Выпуск

№ 1 (2016)

Раздел

Мировая экономика

Лицензия

Статьи журнала «Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика» находятся в открытом доступе и распространяются в соответствии с условиями Лицензионного Договора с Санкт-Петербургским государственным университетом, который бесплатно предоставляет авторам неограниченное распространение и самостоятельное архивирование.

Наиболее читаемые статьи этого автора (авторов)

1 2 > >>