Криптовалюта как инвестиционный инструмент на современном финансовом рынке

  • Svetlana Saksonova University of Latvia, Aspazijas Blvd,. 5, Riga, LV–1050, Latvia
  • Irina Kuzmina-Merlino Transport and Telecommunication Institute, Lomonosova st., 1, Riga, LV–1019, Latvia

Аннотация

В статье рассматривается разработка рекомендаций привлекательных инвестици- онных стратегий, которые включают криптовалютные активы с учетом затрат и возможных рисков. Предмет анализа — криптовалюты как инвестиционный инструмент. Главная гипотеза исследования состоит в том, что современная портфельная теория может быть применена к криптовалютным инструментам для разработки инвестиционного портфеля с подходящим уровнем риска и доходности. Авторы статьи (1) рассматривают криптовалюты в контексте современного финансового рынка; (2) разрабатывают критерии оценки для определения привлекательности отдельных криптовалют и (3) предлагают рекомендации по формированию оптимального инвестиционного портфеля из криптовалют. Для подтверждения гипотезы были проведены расчеты   и использованы такие методы научного исследования, как сбор и обработка истори- ческих значений по курсам криптовалют с июля 2017 г. по январь 2018 г., а также осуществлено исследование данных на корреляцию, ковариацию, коэффициент возврата инвестиций. Показано, что инвестиционный портфель криптовалют необходимо формировать с учетом целей инвестора, с тем чтобы он соответствовал логической взаимосвязи между риском и прибыльностью. Следовательно, криптовалюты не должны коррелировать; инвестиционный портфель должен являться достаточно диверсифицированным, чтобы свести к минимуму риск; криптовалюты должны иметь ликвидность, т. е. свободно обмениваться, например, на доллары и евро. Инвесторам также следует рассмотреть возможность регулярной ребалансировки портфеля, что может помочь повысить его прибыльность.

Ключевые слова:

криптовалюты, финансовый рынок, инвестиционный портфель

Скачивания

Данные скачивания пока недоступны.
 

Литература


References in Latin Alphabet

Andrianto Y., Diputra Y. (2017) The Effect of Cryptocurrency on Investment Portfolio Effectiveness. Journal of Finance and Accounting, vol. 5, iss. 6, pp. 229–238.

Baek C., Elbeck M. (2015) Bitcoins as an investment or speculative vehicle? Applied Economic Letters, vol. 22, iss. 1, pp. 30–34.

Bartos J. (2015) Does Bitcoin Follow the Hypothesis of Efficient Market? International Journal of Economic Sciences, vol. IV, iss. 2, pp. 10–23.

Baur D. G., Hong K., Lee A. D. (2018) Bitcoin: Medium of exchange or speculative assets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, vol. 54, pp. 177–189.

Bouri E., Molnar P., Azzi G., Roubaud D., Hagfors L. I. (2017) On the hedge and safe haven properties of Bitcoin: Is it really more than a diversifier? Finance Research Letters, vol. 20, pp. 192–198.

Brauneis A., Mestel R. (2019) Cryptocurrency-portfolios in a mean-variance framework. Finance Research Letters, vol. 28, pp. 259–264.

Bulatov A. S. (2005) Mirovaya ekonomika [World Economy]. Moscow, Ekonomist. 62 p. (In Russian)

Cheah E-T., Fry J. (2015) Speculative bubbles in Bitcoin markets? An empirical investigation into the fundamental value of Bitcoin. Economics Letters, vol. 130, pp. 32–36.

Chen S., Chen C. Y., Härdle W. K., Lee T. M., Ong B. (2018) Econometric Analysis of a Cryptocurrency Index for Portfolio Investment. Handbook of Blockchain, Digital Finance, and Inclusion, vol. 1, pp. 175–206.

Corbet S., Lucey B., Yarovaya L. (2018) Datestamping the Bitcoin and Ethereum bubbles. Finance Research Letters, vol. 26, pp. 81–88.

CryptoCompare website, 2018. Available at: https://www.cryptocompare.com (accessed: 14.07.2018).

Dyhrberg A. H. (2016) Hedging capabilities of bitcoin. Is it the virtual gold? Finance Research Letters, vol. 16,pp. 139–144.

European Central Bank. (2012) Virtual Currency Schemes. Available at: https://www.ecb.europa.eu/pub/ pdf/other/virtualcurrencyschemes201210en.pdf (accessed: 13.07.2018).

European Central Bank. (2015) Virtual currency schemes — a further analysis. Available at: https://www. ecb.europa.eu/pub/pdf/other/virtualcurrencyschemesen.pdf (accessed: 11.07.2018).

Frolova E. E., Karmadonova E. B. (2013) Tendentsii i napravleniia razvitiia kreditnogo rynka (na primere Irkutskoi oblasti) [Trends and Directions of Credit Market Development (on the example of the Irkutsk region)]. Moscow, Nauka. 89 p. (In Russian)

Gandal N., Halaburda H. (2014) Competition in the Cryptocurrency Market. CESifo Working Paper No 4980. Available at: https://www.cesifo-group.de/DocDL/cesifo1_wp4980.pdf (accessed: 15.07.2018).

Ivanov V. V. (2014) Sovremennye finansovye rynki: monografiia dlia magistrantov, obuchaiushchikhsia po programmam napravleniia «Finansy i kredit»[Modern financial markets: a monograph for master’s students who study in programs in “Finance and Credit” area]. Moscow, Prospekt. 576 p. (In Russian)

Khidzev A. T. (2014) Kriptovaliuta: pravovye podkhody k formirovaniiu poniatiia [Cryptocurrency: legal approaches to forming the definition]. Pravo i sovremennye gosudarstva, vol. 4, рр. 10–15. (In Russian)

Koutmos D. (2018) Return and volatility spillovers among cryptocurrencies. Economics Letters, vol. 173, pp. 122–127.

Kroll Y., Levy H., Markowitz H. M. (1984) Mean variance versus direct utility maximization. Journal of Finance, vol. 39, iss. 1, pp. 47–61.

Kuznetsova O. D., Permiakova L. I. (2002) Istoriia ekonomiki [The History of Economics]. Moscow, INFRA-M. 132 p. (In Russian)

Levy H., Markowitz H. M. (1979) Approximating expected utility by a function of mean and variance. American Economic Review, vol. 69, iss. 3, pp. 308–317.

Markowitz H. M. (1952) Portfolio Selection. Journal of Finance, vol. 7, iss. 1, pp. 77–91.

Nakamoto S. (2008) Bitcoin A Peer-to-Peer Electronic Cash System. Available at: https://bitcoin.org/bitcoin. pdf (accessed: 15.07.2018).

Saksonova S., Kuzmina-Merlino I. (2017) Fintech as Financial Innovation — the Possibilities and Problems of Implementation. Journal of European Research Studies, vol. XX, iss. 3A, pp. 961–973.

Saksonova S., Kuzmina-Merlino I. (2018) The Principles of Creating a Balanced Investment Portfolio for Cryptocurrencies, report. The 18th International Multi-Conference “Reliability and Statistics in Transportation and Communication”. Riga, October.

Tapscott D., Tapscott A. (2017) Blockchain Revolution: How the Technology Behind Bitcoin Is Changing Money, Business, and the World. Portfolio, USA. 368 p.

Trimborn S., Li M., Härdle W. K. (2018) Investing with Cryptocurrencies — A Liquidity Constrained Investment Approach. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2999782 or http://dx.doi.org/10.2139/ ssrn.2999782 (accessed: 14.07.2018).

Urquhart A. (2016) The inefficiency of Bitcoin. Economics Letters, vol. 148, pp. 80–82.

Yermack D. (2013) Is Bitcoin a Real Currency? An economic appraisal. NBER Working Paper No 19747. Available at: https://www.nber.org/papers/w19747.pdf (accessed: 14.07.2018).

Zheng Z., Xie S., Dai H-N., Chen X., Wang H. (2018) Blockchain challenges and opportunities: a survey, International Journal of Web and Grid Services, vol. 14, iss. 4, pp. 352–375.

Опубликован
2019-07-23
Как цитировать
Saksonova, S., & Kuzmina-Merlino, I. (2019). Криптовалюта как инвестиционный инструмент на современном финансовом рынке. Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика, 35(2), 269-282. https://doi.org/10.21638/spbu05.2019.205
Раздел
Инновации и цифровая экономика