Роль иностранного и национального капитала в инновационной деятельности российских компаний
DOI:
https://doi.org/10.21638/spbu05.2021.403Аннотация
Традиционно структура капитала определяет перспективы роста компании, оказывая влияние в том числе на ее инвестиционную активность. В статье рассматривается, какой вид капитала (иностранный или национальный) в большей степени стимулирует инновационную активность компании, в качестве индикатора которой выступает количество заявок на патент. Исследование выполнено на основе 238 публичных российских компаний в период 2012–2020 гг. по разным отраслям. Результаты исследования показывают, что национальные и иностранные инвесторы влияют на инновации в разной степени: национальный капитал положительно влияет на количество поданных заявок на патент, а зарубежный капитал подобного влияния не оказывает. В дополнение исследуется влияние политических связей и структуры совета директоров на про- цедуру R&D (Research and Development, исследования и разработки). Политические связи руководителей (генеральных директоров и председателей совета директоров) выражены наличием опыта работы на государственной службе. Наличие такого опыта у руководства компании повышает инновационную деятельность компании. Установлено, что влияние политических связей генерального директора и председателя совета директоров неоднородны. Вместе с тем доказано, что данные связи эффективны только в компаниях с государственным капиталом в некоторых отраслях. Государственный капитал и политические связи руководства компании положительно влияют на количество поданных заявок на патент в энергетических и промышленных отраслях. При этом наличие данных связей положительно сказывается также и на роли иностранного капитала в инновациях. Доля иностранных директоров, в отличие от доли чиновников в совете директоров, положительно влияет на получение патентов, хотя эта связь подтверждается только одной эконометрической моделью. Кроме того, выявлено, что на получение патентов в будущем влияет наличие патентов прошллых лет, а также возраст и размер компании влияет на получение патентов в будущем.
Ключевые слова:
R&D, инновации, патенты, иностранные инвестиции, государственный капитал, политические связи
Скачивания
Библиографические ссылки
References
Bena J., Ferreira M., Matos P., Pires P. (2015) Are foreign investors locusts? The long-term effects of foreign institutional ownership. Journal of Financial Economics, no. 126, pp. 122–146.
Bilderbeek J. (1999) R&D performance measurement: More than choosing a set of metrics. R&D Management, no. 29, pp. 35–46.
Blundell R., Bond S. (1998) Initial Conditions and Moment Restrictions in Dynamic Panel Data Models. Journal of Econometrics, no. 87, pp. 115–143.
Bremser W. G., Barsky N. P. (2004) Utilizing the balanced scorecard for R&D performance measurement. R&D Management, no. 34, pp. 229–238.
Cherkasova V., Ivanova A. (2019) Do political connections influence investment efficiency in Russian companies? Journal of Corporate Finance Research, vol. 13, no. 2, pp. 36–49.
Choi S. B., Williams C. (2011) Ownership and firm innovation in a transition economy: evidence from China. Research Policy, no. 40, pp. 441–452.
Corsi C., Prencipe A. (2017) Foreign ownership and innovation in independent SMEs. A cross-european analysis. Journal of Small Business & Entrepreneurship, no. 30, pp. 397–430.
Driscoll J., Kraay A. (1998) Consistent Covariance Matrix Estimation With Spatially Dependent Panel Data, The Review of Economics and Statistics, no. 80, pp. 549–560.
Fernhaber S. A., Mcdougall-Covin P. P. (2009) Venture capitalists as catalysts to new venture internationalization: the impact of their knowledge and reputation resources. Entrepreneurship Theory and Practice, no. 33, pp. 277–295.
Fritsch M., Schilder D. (2008) Does venture capital investment really require spatial proximity? An empirical investigation. Environment and Planning, no. 40, pp. 2114–2131.
Guadalupe M., Thomas C. (2012) Innovation and foreign ownership. American Economic Review, no. 102, pp. 3594–3627.
Hall B. H., Griliches Z., Hausman J. A. (1984) Patents and R&D: is There a Lag? Working paper, no. 1454. URL: https://www.nber.org/papers/w1454 (accessed: 20.02.2021).
Hintošovaа A. B., Kubíkova Z. (2016) The effect of the degree of foreign ownership on firms’ performance. Review of Economic Perspectives, no. 16, pp. 29–43.
Khachoo Q. and Sharma R. (2015). FDI and incumbent R&D behavior: Evidence from Indian manufacturing sector. Journal of Economic Studies, no. 44, pp. 380–399.
Kim B., Oh H. (2002) Economic compensation compositions preferred by R&D personnel of different R&D types and intrinsic values. R&D Management, no. 32, pp. 47–59.
Kong D., Zhu L., Yang Z. (2020) Effects of foreign investors on energy firms’ innovation: Evidence from a natural experiment in China. Energy Economics, no. 92, pp. 1–7.
Kwon H. U., Park J. (2018) R&D, Foreign ownership, and corporate groups: Evidence from Japanese firms. Research Policy, no. 47, pp. 428–439.
Li M., Taihua Y, Chen H. (2021) Venture capital and internationalization of enterprise R&D — A study of China’s GEM listed companies. Science Research Management, no. 42, pp. 1–8.
Lu X. (2020) The explanatory power of R&D for the stock returns in the Chinese equity market. Pacific-Basin Finance Journal, no. 62, pp. 1–20.
Love J., Roper S. (1999) The Determinants of Innovation: R & D, Technology Transfer and Networking Effects. Review of Industrial Organization, no. 15, pp. 43–64.
Makela M. M., Maula M. V. (2005) Cross-border venture capital and new venture inter-nationalization: An isomorphism perspective. Venture Capital, no. 7, pp. 227–257.
Makela M. M., Maula M. V. (2006) Inter-organizational commitment in syndicated cross-border venture capital investments. Entrepreneurship Theory and Practice, no. 30, pp. 273–298.
Mansfield E. (1984) R&D and Innovation: Some Empirical Findings. National Bureau of Economic Research, no. 1, pp. 127–154.
Nagaraj P. (2016) Firm ownership and R&D expenditure — evidence from India. Journal of International Business and Economics, no. 16, pp. 17–26.
Qiao Z., Li Z. (2019) Do foreign institutional investors enhance firm innovation in China. Applied Economics Letters, no. 26, pp. 1125–1128.
Que J., Zhang X. (2020) The role of foreign and domestic venture capital in innovation: Evidence from China. Accounting & Finance, no. 60, pp. 1077 1110.
Rahul K., Parthiban D. (1996) Institutional investors and firm innovation: A test of competing hypotheses. Strategic Management Journal, no. 17, pp. 73 84.
Shin I., Park S. (2020) Role of foreign and domestic institutional investors in corporate sustainability: Focusing on R&D investment. Susainability, vol. 12, no. 20, pp. 1–13.
Sorenson O., Stuart T. E. (2001) Syndication networks and the spatial distribution of venture capital investments. American Journal of Sociology, no. 106, pp. 1546–1588.
Tan J., Xia J. (2008) Managing risk in a transitional environment: an exploratory study of control and incentive mechanisms of venture capital firms in China. Journal of Small Business Management, no. 46, pp. 263–285.
Teng D., Yi J. (2017) Impact of ownership types on R&D intensity and innovation performance — evidence from transitional China. Frontiers of Business Research in China, vol. 11, no. 1, pp. 1–25.
Tihanyi L., Arguilera R., Heugens P., van Essen M., Sauerwald S., Duran P., Turturea R. (2019) State Ownership and Political Connections. Journal of Management, no. 45, pp. 2293–2321.
Tu Y. H., Zhao X. Q. (2012) Technology spillovers of FDI in ASEAN sourcing from local and abroad. China Finance Review International, no. 2, pp. 78–94.
Wang D., Sutherland D., Ning L., Wang Y., Pan X. (2018) Exploring the influence of political connections and managerial overconfidence on R&D intensity in China’s large-scale private sector firms. Technovation, no. 69, pp. 40–53.
Wu B., Liang H., Shen Y. (2018) Political connection, ownership, and post-crisis industrial upgrading investment: Evidence from China. Emerging Markets Finance & Trade, no. 54, pp. 2651–2668.
Xiaowu Lu (2020) The Explanatory Power of R&D for the Stock Returns in the Chinese Equity Market. Pacific-Basin Finance Journal, no. 62, p. 101380.
Загрузки
Опубликован
Как цитировать
Выпуск
Раздел
Лицензия
Статьи журнала «Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика» находятся в открытом доступе и распространяются в соответствии с условиями Лицензионного Договора с Санкт-Петербургским государственным университетом, который бесплатно предоставляет авторам неограниченное распространение и самостоятельное архивирование.
