Корпоративные и региональные ESG-рейтинги: есть ли взаимосвязь?

Яна Зотова

doi:10.21638/spbu05.2024.407

Авторы

Яна Зотова Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»,Нижний Новгород https://orcid.org/0000-0002-4896-9000

DOI:

https://doi.org/10.21638/spbu05.2024.407

Аннотация

В текущей повестке актуальна тенденция рейтингования регионов и компаний по экологическим, социальным параметрам и факторам управления. Теоретическими и практическими исследованиями в данной области подтверждается положительное воздействие позиций в ESG-рейтингах на экономическую эффективность компаний в разрезе различных аспектов: влияния на стоимость компании как за счет улучшения репутации, так и благодаря повышению производительности труда; влияния на корпоративную прибыльность, кредитные рейтинги, рост цен на акции, снижение волатильности доходности акций. Как следствие, по всему миру растет количество корпораций, заинтересованных в улучшении оценок своей деятельности в ряде национальных и международных рейтингов (в данной статье исследуются рейтинги ESG Book и Morningstar Sustainalytics). В то же время консалтинговыми и рейтинговыми агентствами формируются региональные ESG-рейтинги (World Economics Journal, Global Sustainable Competitiveness Index, Heritage Foundation) при оценке стран по параметрам устойчивого развития. Возникает вопрос о существовании взаимного влияния корпоративных
и региональных ESG-рейтингов. Цель статьи — выявить, существует ли взаимосвязь между факторами корпоративных ESG-рейтингов и ESG-показателями стран мира, в которых данные корпорации зарегистрированы. Методологическую основу работы составляет регрессионный анализ, результаты которого показали статистически значимую зависимость между корпоративными ESG-рейтингами и региональными показателями устойчивого развития как по отдельным ESG-параметрам, так и в виде интегральной оценки. Однако ESG-рейтинги регионов влияют на ограниченное количество корпоративных оценок устойчивого развития и данная связь выражена не столь явно. Существует вероятность, что такая зависимость со временем станет сильнее, что является предметом последующих исследований. Регионы способны посредством внедрения в государственную политику инструментов поддержки компаний в сфере достижения целей их ESG-стратегий улучшить собственные показатели в ряде рейтингов, что привлечет в регион дополнительные инвестиции и улучшит качество жизни общества по всем ESG параметрам. Результаты исследования могут быть использованы при корректировке параметров рейтингования с целью объективного отражения особенностей устойчивого развития в региональном и отраслевом разрезе.

Ключевые слова:

экологические, социальные, управленческие факторы, устойчивое развитие, регрессионный анализ, региональные и корпоративные рейтинги, рейтинговые агентства.

Скачивания

Captures
Mendeley - Readers: 4

Библиографические ссылки

Baldini, M., dal Maso, L., Liberatore, G. and Mazzi, F. (2018) ‘Role of Country- and Firm-Level Determinants in Environmental, Social, and Governance Disclosure’, Journal of Business Ethics, 150, pp. 79–98.https://doi.org/10.1007/s10551-016-3139-1

Banke, M., Lenger, S. and Pott, C. (2022) ‘ESG Ratings in the Corporate Reporting of DAX40 Companies in Germany: Effects on Market Participants’, Sustainability, 14, 9742. https://doi.org/10.3390/ su14159742

Berg, F., Koelbel, J. and Rigobon, R. (2022) ‘Aggregate confusion: The divergence of ESG ratings’, Review of Finance, 1 (30). https://doi.org/10.1093/rof/rfac033

Chodnicka-Jaworska, P. (2021) ‘ESG as a Measure of Credit Ratings’, Risks, 9, 226. https://doi.org/10.3390/risks9120226

Christensen, D. M., Serafeim, G. and Sikochi, A. (2022) ‘Why is corporate virtue in the eye of the beholder? The case of ESG ratings’, The Accounting Review, 97 (1), pp. 147–175. https://doi.org/10.2308/TAR-2019-0506

Crespi, F. and Migliavacca, M. (2020) ‘The Determinants of ESG Rating in the Financial Industry: The Same Old Story or a Different Tale?’, Sustainability, 12, 6398. https://doi.org/10.3390/su12166398

Dorfleitner, G., Halbritter, G. and Nguyen, M. (2015) ‘Measuring the level and risk of corporate responsibility — An empirical comparison of different ESG rating approaches’, Journal of Asset Management, 16 (7), pp. 450–466. https://doi.org/10.1057/jam.2015.31

Engelhardt, N., Ekkenga, J. and Posch, P. (2021) ‘ESG Ratings and Stock Performance during the COVID-19 Crisis’, Sustainability, 13, 7133. https://doi.org/10.3390/su13137133

Eratalay, M. and Ángel, A. (2022) ‘The Impact of ESG Ratings on the Systemic Risk of European Blue-Chip Firms’, Journal of Risk and Financial Management, 15 (153). https://doi.org/10.3390/jrfm15040153

Erokhina, T. B. and Khakimova, M. D. (2022) ‘Concept of sustainable growth (ESG) as a tool for attracting investors’, Vestnik Rostovskogo gosudarstvennogo ekonomicheskogo universiteta, 1 (77), pp. 29–34.https://doi.org/10.54220/v.rsue.1991 0533.2022.90.65.003 (In Russian)

Escrig-Olmedo, E., Fernández-Izquierdo, M., Ferrero-Ferrero, I., Rivera-Lirio, J. and Muñoz-Torres, M. (2019) ‘Rating the Raters: Evaluating how ESG Rating Agencies Integrate Sustainability Principles’, Sustainability, 11 (3), 915. https://doi.org/10.3390/su11030915

Ismillah, N. and Faisal, M. (2023). ‘ESG and dividend policy: Evidence from ASEAN-5 countries’, Jurnal Manajemen Strategi Dan Aplikasi Bisnis, 6 (2), pp. 285–300. https://doi.org/10.36407/jmsab.v6i2.821

Khachatryan, A. V. (2022) ‘Divergence of ESG Ratings: Foreign Regulatory Trends’, Financial Journal, 14 (5), pp. 89–104. https://doi.org/10.31107/2075-1990-2022-5-89-104 (In Russian)

Kim, S. and Li, Z. (2021) ‘Understanding the Impact of ESG Practices in Corporate Finance’, Sustainability, 13, 3746. https://doi.org/10.3390/su13073746

Liu, H. and Lyu, C. (2022) ‘Can ESG Ratings Stimulate Corporate Green Innovation? Evidence from China’, Sustainability, 14, 12516. https://doi.org/10.3390/su141912516

Miralles-Quirós, M, Miralles-Quirós, J and Gonçalves, L. (2018) ‘The Value Relevance of Environmental, Social, and Governance Performance: The Brazilian Case’, Sustainability, 10 (3), pp. 1–15. https://doi.org/10.3390/su10030574

Serafeim, G. and Yoon, A. (2021) ‘Stock Price Reactions to ESG News: The Role of ESG Ratings and Disagreement’, Review of Accounting Studies, 28 (2), pp. 1500–1530. https://doi.org/10.1007/s11142-022-09675-3

Soboleva, G. V. and Zuga, E. I. (2022) ‘The participation of Russian companies in the implementation of the ESG agenda: Social and corporate aspects in the context of non-financial reporting’, St Petersburg University Journal of Economic Studies, 38 (3), pp. 365–384. https://doi.org/10.21638/spbu05.2022.302 (In Russian)

Sukharev, A. N. (2023) ‘On the need to develop Russian legislation based on the use of ESG principles’, Vestnik Tverskogo gosudarstvennogo universiteta. Seriia: Pravo, 2 (74), pp. 114–122. https://doi.org/10.26456/vtpravo/2023.2.114 (In Russian)

Tkach, E. S. and Tishina, V. N. (2022) ‘ESG rating as a tool for reducing financial risk of responsible investment’, Upravlencheskii uchet, 12 (3), pp. 808–816. https://doi.org/10.25806/uu12-32022808-816 (In Russian)

Zhang, C., Zhang, S., Zhang, Y., Yang, Y. and Lan, K. (2023) Does Green Finance Policy Contribute to ESG Disclosure of Listed Companies A Quasi-natural Experiment from China. https://doi.org/10.21203/rs.3.rs-2270541/v1

Zhang, J., Djajadikerta, H. and Zhang, Z. (2018) ‘Does Sustainability Engagement Affect Stock Return Volatility? Evidence from the Chinese Financial Market’, Sustainability, 10 (10), 3361. https://doi.org/10.3390/su10103361

Zheng, J., Khurram, M., Chen, L. (2022) ‘Can Green Innovation Affect ESG Ratings and Financial Performance? Evidence from Chinese GEM Listed Companies’, Sustainability, 14, 8677. https://doi.org/10.3390/su14148677

Zhu, Y., Yang, H. and Zhong, M. (2023) ‘Do ESG Ratings of Chinese Firms Converge or Diverge? A Comparative Analysis Based on Multiple Domestic and International Ratings’, Sustainability, 15, 12573 https://doi.org/10.3390/su151612573