Применимость контрактов ГЧП для реализации проектов с высокой специфичностью активов
DOI:
https://doi.org/10.21638/spbu05.2020.403Аннотация
В статье представлена теоретическая модель изменения трансакционных издержек, характерных для крупномасштабных проектов с высоким уровнем специфичности. Частный пример проектов такого уровня — строительство Крымского моста. Данный крупнейший инфраструктурный проект России может быть рассмотрен в качестве предельного случая относительной эффективности государственного финансирования без привлечения частного партнера. В основе логики анализа статьи лежат положения теории контрактов Уильямсона, центральной категорией которой выступает
«уровень специфичности актива». Согласно используемой формализации, в случае реализации проекта через механизм рыночной координации по мере роста специфичности актива, характерной для проекта, возникают дополнительные издержки, прирост которых нелинеен и относительно нее более интенсивен. Анализ свойств функций дополнительных трансакционных издержек по Уильямсону позволяет определить условный интервал допустимой специфичности активов, который не поддается очевидному измерению. Вместе с тем введение в анализ инструментария оценки чистой приведенной стоимости, включающего учет уровня требуемой доходности потенциального инвестора, позволяет доказать факт предельного снижения данного интервала в случае учета профиля рисков рассматриваемого проекта. Определяющий фактор высокого уровня требуемой доходности — высокая безрисковая ставка, уровень которой формируется преимущественно ожиданиями экспертных институтов, что подтверждается эмпирически в рамках данной статьи.
Ключевые слова:
крупномасштабный проект, государственно-частное партнерство, трансакционные издержки, институциональный анализ, дизайн контрактов, Крымский мост
Скачивания
Библиографические ссылки
Литература:
Аюржанаева Д. З. (2015) Институциональное развитие системы государственно-частного партнерства. Науковедение. Т. 7, № 3. URL: http://naukovedenie.ru/PDF/94EVN315.pdf (дата обращения:12.03.2019).
Богуцкая О. А. (2014) Трансакционный подход в управлении стоимостью заемного капитала предприятия. В сб.: XII всероссийское совещание по проблемам управления. Институт проблем управления им. В. А. Трапезникова РАН. С. 4828–4838.
Вольчик В. В., Нечаев А. Д. (2015) Трансакционный анализ сферы государственных закупок. Ростов на-Дону: Изд-во «Содействие — ХХI век». 142 с.
Дабагян Е. К. (2015) Развитие государственно-частного партнёрства в Российской Федерации. Росийское предпринимательство. Т. 16, № 4. С. 611 622.
Калина А. В. (2004) Анализ существующих проблем развития государственно-частного партнерства в России и разработка рекомендаций по их решению. Современные проблемы науки и образования. № 6. С. 417.
Капогузов Е. А., Быкова К. Г. (2014) Государственно-частное партнерство как объект институционального анализа: к вопросу о систематизации формальных институтов. Журнал институциональных исследований. Т. 6, № 3. С. 132–145.
Козлова С. В. (2009) Институциональная среда развития государственно-частного партнерства в России. Экономика и политика. Т. 58, № 9. С. 27–30.
Кулыгин В. В., Месропян К. Э., Патракеева О. Ю. (2013) Методика оценки крупномасштабных инвестиционных проектов межрегионального характера. Региональная экономика: теория и практика. № 22. С. 8–18.
Мерзлов И. Ю. (2014) Подходы к структурированию проектов государственно-частного партнерства. Journal of Economic Regulation. Т. 5, № 1. С. 77 87.
Никонова И. А. (2012) Проектный анализ и проектное финансирование. М.: Альпина Паблишер.154 с.
Уильямсон О. И. (2009) Теория фирмы как организационной структуры: от теории выбора к теории контрактов. Экономическая политика. № 6. С. 111–134.
Фливбьорг Б., Брузелиус Н., Ротенгаттер В. (2014) Мегапроекты и риски: Анатомия амбиций. М.:Альпина Паблишер. 288 с.
Черемная Т. С. (2015) Государственно-частное партнерство в странах БРИКС: опыт и перспективы реализации. Вестник МГИМО. № 5 (44). С. 190 -197.
Bank ability in Highway PPP Projects. World Bank Open Overview. URL: https://ppiaf.org/documents/3181/download (дата обращения: 25.01.2019).
Estrada J. (2013) The enhanced risk premium factor model and expected returns. Journal of Investment Strategies, vol. 2, no. 3, рр. 3–21.
Hodge G. A., Greve C. (2007) Public–Private Partnerships: An International Performance Review. Public Administration Review, vol. 67, no. 3, рр. 545–558.
The World Bank. Doing Business. Measuring Business Regulations. URL: https://www.doingbusiness.org/ (дата обращения: 25.01.2019).
Trading Economis. URL: https://ru.tradingeconomics.com/country-list/interest-rate (дата обращения:25.01.2019).
Verougstraete M. (2017) Bankability of PPP Projects. National Workshops on Infrastructure Financing Strategies for Sustainable Development in Samoa. URL: http://www.unescap.org/sites/default/files/Session%204%20-%20Finance%20-%20PPP%20Bankability%20-%20UNESCAP_0.pdf (дата обращения:28.01.2019).
References:
Ayurzhanaeva D. Z. (2015) Institutional development of public-private partnerships. Naukovedenie, vol. 7,no. 3. URL:http://naukovedenie.ru/PDF/94EVN315.pdf (accessed: 12.03.2019). (In Russian)
Bogutskaya O. A. (2014) Transactional approach to managing of enterprise’s debt capital. XII vserossiyskoe soveshchanie po problemam upravleniia, pp. 4828–4838. (In Russian)
Volchik V. V., Nechaev A. D. (2015) Transaction analysis of public procurement. Rostov-on-Don, Sodejstvie— ХХI Publ. 142 p. (In Russian)
Dabagyan E. K. (2015) The development of public-private partnership in Russian Federation. Rossiiskoe predprinimatelstvo, vol. 16, no. 4, pp. 611 622. (In Russian)
Kalina A. V. (2004) Analysis of existing problems of state-private partnership development in Russia and recommendations for solution. Sovremennye problemy nauki i obrazovaniia, no. 6, p. 417. (In Russian)
Kapoguzov E. A., Bykova K. G. (2014) Public-private partnership as a subject of institutional analysis: to the problem of formal institutions systematization. Zhurnal institutsional’nykh issledovanii, vol. 6, no. 3, pp. 132–145. (In Russian)
Kozlova S. V. (2009) The institutional environment of public-private partnership development in Russia. Ekonomika i politika, vol. 58, no. 9, pp. 27 30. (In Russian)
Kulygin V. V., Mesropyan K. E., Patrakeeva O. Yu. (2013) The methodology for evaluation of interregional large investment projects. Regional’naia ekonomika: teoriia i praktika, no. 22, pp. 8–18. (In Russian)
Merzlov I. Yu. (2014) Approaches to structuring of public-private partnership. Journal of Economic Regulation, vol. 5, no. 1, pp. 77–87. (In Russian)
Nikonova I. A. (2012) Project analysis and project financing. Moscow, Alpina Publ. 154 p. (In Russian)
Williamson O. E. (2009) The Theory of the Firm as Governance Structure: From Choice to Contract. Ekonomicheskaia Politika, no. 6, pp. 111–134. (In Russian)
Flyvbjerg B., Bruzelius N., Rothengatter W. (2014) Megaprojects and Risk: An Anatomy of Ambition. Moscow, Alpina Publ. 288 p. (In Russian)
Cheremnaya T. S. (2015) Public-private partnership in the BRICS countries: experience and prospects for implementation. Vestnik MGIMO, no. 5 (44), pp. 190–197. (In Russian).
Bankability in Highway PPP Projects. World Bank Open Overview. URL: https://ppiaf.org/documents/3181/download (accessed: 25.01.2019).
Estrada J. (2013) The enhanced risk premium factor model and expected returns. Journal of Investment Strategies, vol. 2, no. 3, pp. 3–21.
Hodge G. A., Greve C. (2007) Public–Private Partnerships: An International Performance Review. Public Administration Review, vol. 67, no 3, pp. 545–558.
The World Bank. Doing Business. Measuring Business Regulations. URL: https://www.doingbusiness.org/ (accessed:25.01.2019).
Trading Economis. URL: https://ru.tradingeconomics.com/country-list/interest-rate (дата обращения:25.01.2019)
Verougstraete M. (2017) Bankability of PPP Projects. National Workshops on Infrastructure Financing Strategies for Sustainable Development in Samoa. URL: http://www.unescap.org/sites/default/files/Session%204%20-%20Finance%20-%20PPP%20Bankability%20-%20UNESCAP_0.pdf (accessed: 28.01.2019).
Загрузки
Опубликован
Как цитировать
Выпуск
Раздел
Лицензия
Статьи журнала «Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика» находятся в открытом доступе и распространяются в соответствии с условиями Лицензионного Договора с Санкт-Петербургским государственным университетом, который бесплатно предоставляет авторам неограниченное распространение и самостоятельное архивирование.
