Корпоративное венчурное финансирование инновационных проектов

Олег Владимирович Мотовилов

doi:10.21638/11701/spbu05.2016.404

Авторы

Олег Владимирович Мотовилов Санкт-Петербургский государственный университет, Российская Федерация, 199034, Санкт-Петербург, Университетская наб., 7–9 https://orcid.org/0000-0001-6346-5348

DOI:

https://doi.org/10.21638/11701/spbu05.2016.404

Аннотация

В мировой практике одним из методов повышения эффективности инновационной деятельности компаний уже в течение длительного времени является создание собственных венчурных фондов. Российские фирмы пока делают только первые шаги в этом направлении. В статье обосновывается, что такие действия предполагают предварительное «выращивание» в компании соответствующей инновационной культуры. Образование корпоративного фонда будет оправданно тогда, когда для этого уже будут созданы необходимые внутренние предпо-
сылки, принята долгосрочная инновационная стратегия, одним из методов реализации которой и станут венчурные инвестиции. Наиболее подходящей формой фонда является инвестиционное товарищество. Из возможных вариантов состава управляющей компании самым оптимальным признан комбинированный, включающий как собственных, так и приглашенных специалистов. Преимущество последних состоит в наличии у них профессиональных компетенций по осуществлению деятельности, связанной с инвестициями и управлением активами. Отмечена необходимость решения ряда вопросов, требующих правового урегулирования: определение понятия дочернего для фирмы венчурного фонда; фиксация в законодательстве возможности отнесения на уменьшение налоговой базы по налогу на прибыль денежных средств, отчисляемых фирмами в фонды; обеспечение права управляющего фондом на ошибку
при принятии инвестиционных решений. Обращено внимание на специфику фирм, уже создавших фонды: в капитале большинства из них имеются значительные доли государственного участия. Подчеркивается, что в случае безуспешности вложений это может обернуться для управляющих серьезными проблемами. Библиогр. 24 назв.

Ключевые слова:

инновации, инновационная деятельность, корпоративное венчурное финансирование, венчурные фонды, спин-офф компании, стартап

Скачивания

Данные скачивания пока недоступны.

Биография автора

Олег Владимирович Мотовилов, Санкт-Петербургский государственный университет, Российская Федерация, 199034, Санкт-Петербург, Университетская наб., 7–9

доктор экономических наук, профессор

Библиографические ссылки

Литература на русском языке

Авдокушин Е. Ф. Открытые инновации как элемент матрицы новой экономики // Вопросы новой экономики. 2013. № 4. С. 4–9.

Беседа о венчурном фонде Sberbank Ventures с Мирчей Михаэску. URL: http://futurebanking.ru/post/2407 (дата обращения: 22.06.2016).

Воронова Г. С. Создание спиноффов и спинаутов как альтернативные стратегии корпоративных венчурных инвестиций // Управление экономическими системами: электронный научный журнал. 2013. № 10. С. 80.

Горбунов Е. А. Возможности корпоративной венчурной компании как института финансирования НИОКР в тяжелом машиностроении // Сибирская финансовая школа. 2010. № 2. С. 74–77.

Горобец А. В. Внутрифирменные венчурные подразделения современных компаний // Евразийский союз: вопросы международных отношений. 2014. № 3–4. С. 65–70.

Джамбулова Ш. Ж. Корпоративные венчурные фонды в России: состояние и перспективы // Двадцать первые апрельские экономические чтения. Материалы Международной научно-практической конференции. Омский филиал Финансового университета при Правительстве РФ / под ред. В. В. Карпова, А. И. Ковалева. 2015. С. 123–126.

Касымов А. Ш. Корпоративные венчурные инвестиции // Вестн. Моск. ун-та. Сер. 21. Управление (государство и общество). 2014. № 4. С. 73–88.

Кристенсен К. М. Дилемма инноватора. Как из-за новых технологий погибают сильные компании / пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 237 с.

Коллинз Д., Поррас Д. Построенные навечно: Успех компаний, обладающих видением / пер. с англ. В. Мишучкова. 2-е изд. М.: Манн, Иванов и Фербер, 2014. 368 с.

Корпоративные венчурные инвестиции в России: состояние и перспективы (2014–2015 гг.). М.: НП «Клуб директоров по науке и инновациям», 2014.

Корпорации закидывают сети. URL: http://www.iksmedia.ru/news/5295181-Korporacii-zakidyvayut-seti.html (дата обращения: 28.06.2016).

Новиков И. В. Система стимулирования малого инновационного бизнеса Москвы: проблемы и перспективы развития // Вестник Московского городского университета управления (МГУУ). 2015. № 3. С. 21–29.

Мотовилов О. В. Формирование системы взаимоотношений между вузом и работодателями // Высшее образование в России. 2016. № 11. С. 17–27.

Мотовилов О. В. Анализ развития национальной инновационной системы и мер по его поддержке // Инновации. 2014. № 7. С. 34–38.

Мотовилов О. В., Лукашов Н. В. Венчурное финансирование в России и его налоговое стимулирование // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. Экономика. 2013. Вып. 3. С. 74–82.

Нестеренко Е. А. Методы оценки стоимости венчурного капитала // Экономика: вчера, сегодня, завтра. 2012. № 5–6. С. 129–143.

Пахомова Н. В., Рихтер К. К., Малышков Г. Б., Бондаренко Ю. П. Организационно-институциональные условия формирования спроса на инновации // Вестн. С.-Петерб. ун-та. Сер. 5. Экономика. 2015. Вып. 2. С. 4–33.

Россия: курс на инновации. Выпуск III. ОАО «РВК» при содействии Министерства экономического развития РФ. М., 2015. URL: http://www.rusventure.ru/ru/programm/analytics/docs/2015_Public_report_Strategy_Innovative_Development_RU_web.pdf (дата обращения: 12.06.2016).

Рост через инновации. Российский и международный опыт. 2013. URL: http://www.pwc.ru/ru/innovation-survey.html (дата обращения: 12.06.2016).

Салимьянова И. Г. Корпоративный венчуринг в архитектуре инновационной системы предприятия // Вестник ИНЖЭКОНа. Серия «Экономика». 2014. № 1. С. 91–94.

Семенов А. С., Гостева Э. Б. Корпоративный венчуринг — важнейший механизм «открытых инноваций» // Инновации. 2013. № 12. С. 51–58.

Югринова Н. Венчур в приятной компании // Бизнес-журнал. 2016. № 6–7. URL: http://b-mag.ru/2016/investitsii/venchur-v-priyatnoy-kompanii/ (дата обращения: 04.07.2016).

References in Latin Alphabet

Bertoni F., Colombo M. G., Grilli L. Venture capital investor type and the growth mode of new technology-based firms // Small Business Economics. 2013. Vol. 40, issue 3. P. 527–552.

Chesbrough H. W. Making Sense of Corporate Venture Capital // Harvard Business Review. 2002. Vol. 80, issue 3. P. 90–99.

Lee Simon U., Kang J. Technological Diversification Through Corporate Venture Capital Investments: Creating Various Options to Strengthen Dynamic Capabilities // Industry and Innovation. 2015. Vol. 22, issue 5. P. 349–374.

Translation of references in Russian into English

Avdokushin E. F. Otkrytye innovatsii kak element matritsy novoi ekonomiki [Open Innovations as an Element of the New Economy Matrix]. Voprosy novoi ekonomiki [Issues of the New Economy], 2013, no. 4, pp. 4–9. (In Russian)

Beseda o venchurnom fonde Sberbank Ventures s Mirchei Mikhaesku [Talk about a venture fund Sberbank Ventures with Mircea Mihaescu]. Available at: http://futurebanking.ru/post/2407 (accessed: 22.06.2016). (In Russian)

Voronova G. S. Sozdanie spinoffov i spinautov kak al‘ternativnye strategii korporativnykh venchurnykh investitsii [Spin-offs and spin-outs as the alternative corporate venturing strategies]. Upravlenie ekonomicheskimi sistemami: elektronnyi nauchnyi zhurnal [Management of Economic Systems: Scientific Electronic Journal], 2013, no. 10, pp. 80. (In Russian)

Gorbunov E. A. Vozmozhnosti korporativnoi venchurnoi kompanii kak instituta finansirovaniia NIOKR v tiazhelom mashinostroenii [Potential of a Corporative Venture as an Institution Financing Scientific Research and Development in Heavy Engineering Industry]. Sibirskaia finansovaia shkola [Siberian Financial School], 2010, no. 2, pp. 74–77. (In Russian)

Gorobets A. V. Vnutrifirmennye venchurnye podrazdeleniia sovremennykh kompanii [Intracompany Venture Units of Modern Companies]. Evraziiskii soiuz: voprosy mezhdunarodnykh otnoshenii [Eurasian Union: Problems of International Relations], 2014, no. 3–4, pp. 65–70. (In Russian)

Dzhambulova Sh. Zh. [Corporate Venture Funds in Russia: Status and Prospects]. Dvadtsat’ pervye aprel’skie ekonomicheskie chteniia. Materialy Mezhdunarodnoi nauchno-prakticheskoi konferentsii. Omskii filial Finansovogo universiteta pri Pravitel’stve RF [Twenty-first April economic reading. International scientific-practical conference. Omsk Branch of the Financial University under the Government of the Russian Federation]. Eds. V. V. Karpov, A. I. Kovalev. 2015, pp. 123–126. (In Russian)

Kasymov A. Sh. Korporativnye venchurnye investitsii [Corporate Venture Capital Investments]. Moscow University Bulletin. Series 21. Public Administration, 2014, no. 4, pp. 73–88. (In Russian)

Kristensen K. M. Dilemma innovatora. Kak iz-za novykh tekhnologii pogibaiut sil’nye kompanii [The innovator’s dilemma]. Transl. from engl. Moscow, Al’pina Biznes Buks, 2004. 237 p. (In Russian)

Kollinz D., Porras D. Postroennye navechno: Uspekh kompanii, obladaiushchikh videniem [Built to Last: Successful Habits of Visionary Companies]. Transl. from engl. V. Mishuchkov. 2nd ed. Moscow, Mann, Ivanov i Ferber Publ., 2014. 368 p. (In Russian)

Korporativnye venchurnye investitsii v Rossii: sostoianie i perspektivy (2014–2015 gg.) [Corporate venture capital investments in Russia: state and prospects (2014–2015)]. Moscow, NP “Klub direktorov po nauke i innovatsiiam”, 2014. (In Russian)

Korporatsii zakidyvaiut seti [Corporations casts a nets]. Available at: http://www.iksmedia.ru/news/5295181-Korporacii-zakidyvayut-seti.html (accessed: 28.06.2016).

Novikov I. V. Sistema stimulirovaniia malogo innovatsionnogo biznesa Moskvy: problemy i perspektivy razvitiia [Moscow’s System of Incentives for Small Innovative Enterprises: Soft Spots and Development Prospects]. Vestnik Moskovskogo gorodskogo universiteta upravleniia (MGUU) [Bulletin of MGUU], 2015, no. 3, pp. 21–29. (In Russian)

Motovilov O. V. Formirovanie sistemy vzaimootnoshenii mezhdu vuzom i rabotodateliami [The formation of a system of relationship between educational institutions and employers]. Vysshee obrazovanie v Rossii [Higher Education in Russia], 2016, no. 11, p. 17–27. (In Russian)

Motovilov O. V. Analiz razvitiia natsional’noi innovatsionnoi sistemy i mer po ego podderzhke [Analysis of the development of the national innovation system and measures to support it]. Innovatsii [Innovations], 2014, no. 7, pp. 34–38. (In Russian)

Motovilov O. V., Lukashov N. V. Venchurnoe finansirovanie v Rossii i ego nalogovoe stimulirovanie [Financing with Venture Capital in Russia and Tax Incentives for it]. Vestnik of Saint Petersburg University. Series 5. Economics, 2013, issue 3, pp. 74–82. (In Russian)

Nesterenko E. A. Metody otsenki stoimosti venchurnogo kapitala [Methods of estimating the cost of venture capital]. Ekonomika: vchera, segodnia, zavtra [Economics: Yesterday, Today and Tomorrow], 2012, no. 5–6, pp. 129–143. (In Russian)

Pakhomova N. V., Rikhter K. K., Malyshkov G. B., Bondarenko Iu. P. Organizatsionno-institutsional’nye usloviia formirovaniia sprosa na innovatsii [Stimulating Demand for Innovation: Institutional and Organizational Drivers]. Vestnik of Saint Petersburg University. Series 5. Economics, 2015, issue 2, pp. 4–33. (In Russian)

Rossiia: kurs nainnovatsii. Vypusk III. OAO“RVK” pri sodeistvii Ministerstva ekonomicheskogo razvitiia RF [Russia: a course on innovation. Issue III. “Russian Venture Company” by the Ministry of Economic Development of the Russian Federation]. Moscow, 2015. Available at: http://www.rusventure.ru/ru/programm/analytics/docs/2015_Public_report_Strategy_Innovative_Development_RU_web.pdf (accessed: 12.06.2016). (In Russian)

Rost cherez innovatsii. Rossiiskii i mezhdunarodnyi opyt [Growth through innovation. Russian and international experience]. 2013. Available at: http://www.pwc.ru/ru/innovationsurvey.html (accessed: 12.06.2016). (In Russian)

Salim’ianova I. G. Korporativnyi venchuring v arkhitekture innovatsionnoi sistemy predpriiatiia [Corporate Venchuring Composed Architecture Innovation System of Enterprises]. Vestnik ENGECONa. Seriia Ekonomika, 2014, no. 1, pp. 91–94. (In Russian)

Semenov A. S., Gosteva E. B. Korporativnyi venchuring — vazhneishii mekhanizm “otkrytykh innovatsii” [Corporate Venturing is the Most Important Mechanism of Open Innovations]. Innovatsii [Innovations], 2013, no. 12, pp. 51–58. (In Russian)

Iugrinova N. Venchur v priiatnoi kompanii [Venture in good company]. Biznes-zhurnal [Business Magazine], 2016, no. 6–7. Available at: http://b-mag.ru/2016/investitsii/venchur-v-priyatnoy-kompanii/ (accessed: 04.07.2016). (In Russian)

Bertoni F. , Colombo M. G., Grilli L. Venture capital investor type and the growth mode of new technology-based firms. Small Business Economics, 2013, vol. 40, issue 3, pp. 527–552.

Chesbrough H. W. Making Sense of Corporate Venture Capital. Harvard Business Review, 2002, vol. 80, issue 3, pp. 90–99.

Lee Simon U., Kang J. Technological Diversification Through Corporate Venture Capital Investments: Creating Options to Strengthen Dynamic Capabilities. Industry and Innovation, 2015, vol. 22, issue 5, pp. 349–374.