О точности практических оценок рыночной стоимости компаний

Сергей Васильевич Валдайцев

Авторы

Сергей Васильевич Валдайцев Санкт-Петербургский государственный университет, Российская Федерация, 199034, Санкт-Петербург, Университетская наб., 7–9

Аннотация

В статье доказывается, что разные общепринятые подходы к оценке рыночной стоимости компаний изначально ориентированы либо на максимально приемлемые для инвесторов цены, либо на минимально возможные, либо на средние их значения. Также показывается, что зачастую заказчикам оценки вполне достаточно получать не «точечные», а интервальные оценки. В части применения отдельных подходов к оценке анализируются типичные ошибки и недопонимания. Особое внимание уделяется соблюдению принципа наиболее эффективного способа использования объекта оценки, корректности определения ставок дисконтирования и применения метода чистых активов как частного случая сравнительного подхода к оценке бизнеса.

Ключевые слова:

рыночная стоимость компаний, подходы к оценке рыночной стоимости компаний, интервалы справедливой рыночной стоимости, необходимая и достаточная точность оценок, типичные ошибки практикующих оценщиков и теоретические недоразумения

Скачивания

Данные скачивания пока недоступны.

Биография автора

Сергей Васильевич Валдайцев, Санкт-Петербургский государственный университет, Российская Федерация, 199034, Санкт-Петербург, Университетская наб., 7–9

доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой экономики исследований и разработок

Библиографические ссылки

Литература на русском языке

Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов. М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. 1342 с.

Зарубинский В. М. К вопросу о справедливой стоимости акции // Финансовый менеджмент. 2009. № 6. С. 22–33.

Лейфер Л. А. Точность результатов оценки и пределы ответственности оценщика. URL: http://www.labrate.ru/leifer/lev_leifer_accuracy_and_appraiser-s_liability-2009–1.htm (дата обращения: 3.02.2009).

Черемушкин С. В. Как не ошибиться при оценке стоимости компании (проекта): соответствие дисконтируемых денежных потоков и ставок затрат на капитал // Финансовый менеджмент. 2010. № 6. С. 41–52.

References in Latin Alphabet

Booth R. A. Minority Discounts and Control Premiums in Appraisal Proceedings // The Journal of Financial Research. 2009. Vol. 1. P. 24–39.

Levy H., Cohen A. On the Risks of Stock in the Long Run // The Journal on Portfolio Management, Spring 1998. Vol. 24, N 3. P. 60–69. URL: http://www.iijournals.com/toc/jpm/24/3 /doi/abs/10.3905/jpm.1998.409637 (дата обращения: 23.05.2012).

Managing the Impact of Volatility in International Capital Markets in an Uncertain World, Levy Economics Institute of Bard College, New Work, WORKING PAPER NO. 558 , April 2009. URL: http://www.levyinstitute.org/publications/?docid=1131 (дата обращения: 23.05.2012).

Pratt Sh.P., Grabowski J. Cost of Capital: Applications and Examples. 4th ed. John Wiley&Sons, 2010.

Tobin J., William C. B. Asset Markets and the Cost of Capital // Economic Progress: Private Values and Public Policy (Essays in Honor of William Fellner) / eds R. Nelson, B. Balassa. Amsterdam: North-Holland, 1977. Р. 235–262.

URL: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ (дата обращения: 11.05.2012).

URL: http://www.implu.com/sic/3714; http://www.google.com/fi nance?q=ACCURIDE+CORP (дата обращения: 11.05.2012).

URL: http://www.labrate.ru/laws/20070720_prikaz_mert_256_fso-1_appraisal-approaches.htm (дата обращения: 11.05.2012).

URL: http://www.rusbonds.ru/compare.asp (дата обращения: 11.05.2012).

URL: http://www.sec.gov/info/edgar/siccodes.htm (дата обращения: 11.05.2012).

URL: http://www.webstersonline.com (дата обращения: 11.05.2012).

Translation of references in Russian into English