МОДЕЛЬ ВЫБОРА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ НА ОСНОВЕ КВАНТИЛЬНЫХ МЕР РИСКА

Авторы

  • Андрей Алексеевич Кудрявцев Санкт-Петербургский государственный университет, Российская Федерация, 199034, Санкт-Петербург, Университетская наб., 7–9 https://orcid.org/0000-0001-7722-8044

Аннотация

The paper deals with the extension of classical Markowitz approach to portfolio selection. A new approach is needed as a result of intensive critique of that classical theory as well as modern requirements from supervision authorities. Those requirements have been generated with the Value-at-Risk methodology and Basle Accords (known as Basle I and Basle II). The solution of the problem seems to use conditional Value-at-Risk although there are some problems unsolved in the topics (mostly statistical ones).

Ключевые слова:

PORTFOLIO SELECTION, CAPM, BASEL ACCORD, COHERENT RISK MEASURES, VALUE-AT-RISK, CONDITIONAL VALUE-AT-RISK, WORST-CASE VALUE-AT-RISK

Скачивания

Данные скачивания пока недоступны.

Биография автора

Андрей Алексеевич Кудрявцев, Санкт-Петербургский государственный университет, Российская Федерация, 199034, Санкт-Петербург, Университетская наб., 7–9

кандидат экономических наук, доцент

Библиографические ссылки

Литература на русском языке

Коростелева М. В. Методы анализа рынка капитала. СПб., 2003.


References in Latin Alphabet

Acerbi C., Tasche D. On the coherence of expected shortfall//Journal of Banking and Finance. 2002. Vol. 26. P. 1487-1503.

Artzner Ph. et al. Coherent Measures of Risk//Mathematical Finance. 1999. Vol. 9. N 3. P. 223-228.

Burnside C. Hansen-Jagannathan Bounds as Classical tests of Asset Pricing Models//Journal of Business and Economic Statistics. 1994. Vol. 12. P. 57-79.

Campbell R., Huisman R., Koedijk K. Optimal portfolio selection in a Valueat-Risk framework//Journal of Banking and Finance. 2001. Vol. 25. P. 1789-1804.

Cochrane J. H. Asset Pricing: 2nd (revised) ed. Princeton University Press, 2005.

Consigli G. The estimation and mean-VaR portfolio selection in markets subject to financial stability//Journal of Banking and Finance. 2002. Vol. 26. P. 1355-1382.

Crouhy M., Galai D., Mark R. Risk Management. New York, McGraw-Hill, 2001.

Gaivoronski A., Pflug G. Value at Risk in portfolio optimization: properties and computational approach//NTNU Working paper. 2000.

Gallati R. Risk Management and Capital Adequacy. New York, McGraw-Hill, 2003.

Hansen L., Jagannathan R. Restriction on Intertemporal Marginal Rates of Substitution Implied by Asset Returns//Journal of Political Economy. 1991. Vol. 99. P. 225-262.

Huang D. et al. Portfolio selection with uncertain exit time: A robust CVaR approach//Journal of Economic Dynamics & Control. 2008. Vol. 32. P. 594-623.

Jorion Ph. Value-at-Risk: The New Benchmark for Managing Financial Risk: 2nd ed. New York: McGraw-Hill, 2001.

Lintner J. The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets//Review of Economics and Statistics. 1965. Vol. 47. N 1. P. 13-37.

Lohre H., Neumann Th., Winterfeldt Th. Portfolio Construction with Asymmetric Risk Measures. 2007/FMA European Conference. May 30 -June 1, 2007. Barcelona, Spain.

Markowitz H. Portfolio Selection//Journal of Finance. 1952. Vol. 7. N 1. P. 77-91.

Markowitz H. Portfolio Selection: Efficient Diversification of Investments. New York, Wiley, 1959.

Mossin J. Equilibrium in a Capital Asset Market//Econometrica. 1966. Vol. 34. N 4. P. 768-783.

Rockafellar R. T., Uryasev St. Conditional value-at-risk for general loss distributions//Journal of Banking and Finance. 2002. Vol. 26. P. 1443-1471.

Rockafellar R.T., Uryasev St. Optimization of conditional value-at-risk//Journal of Risk. 2000. Vol. 2. P. 21-41.

Roll R. A Critique of the Asset Pricing Theory's Tests. Part I. On Past and Potential Testability of the Theory // Journal of Financial Economics. 1977. Vol. 4. N 2. P. 129-176.

Sharpe W. F. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk//Journal of Finance. 1964. Vol. 19. N 3. P. 425-442.


Translation of references in Russian into English

Загрузки

Опубликован

30.12.2008

Как цитировать

Кудрявцев, А. А. (2008). МОДЕЛЬ ВЫБОРА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ НА ОСНОВЕ КВАНТИЛЬНЫХ МЕР РИСКА. Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика, (4), 095–102. извлечено от https://economicsjournal.spbu.ru/article/view/4150

Выпуск

№ 4 (2008)

Раздел

Финансы, кредит, страхование

Лицензия

Статьи журнала «Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика» находятся в открытом доступе и распространяются в соответствии с условиями Лицензионного Договора с Санкт-Петербургским государственным университетом, который бесплатно предоставляет авторам неограниченное распространение и самостоятельное архивирование.

Наиболее читаемые статьи этого автора (авторов)